Zhruba 500 největších veřejně obchodovaných firem v USA, vážených tržní kapitalizací. Pokrývá kolem 80 % hodnoty amerického akciového trhu a je nejsledovanějším měřítkem výkonnosti americké ekonomiky.

MSCI USA

MSCI~600 firem

6 z 50

Velké a střední americké firmy – pokrytím zhruba 85 % US trhu je o něco širší než S&P 500. Vážený tržní kapitalizací.

Nasdaq 100

Nasdaq100 firem

5 z 50

100 největších nefinančních firem obchodovaných na burze Nasdaq. Silně vychýlený k technologiím – dominují Apple, Microsoft, Nvidia a další giganti. Vyšší růst i vyšší kolísavost než široký trh.

MSCI World

MSCI~1 400 firem

2 z 50

Velké a střední firmy z 23 vyspělých trhů světa, vážené tržní kapitalizací. Pokrývá zhruba 85 % kapitalizace vyspělých trhů, ale nezahrnuje rozvíjející se ekonomiky. Váhu drtivě určují USA (kolem 70 %).

Zbývajících 11 z 50 fondů sleduje méně časté nebo specifické indexy (sektorové, zajištěné, pákové apod.).

Pro koho se hodí

Americké ETF se hodí investorovi, který chce jádrovou expozici k nejsilnější a nejinovativnější ekonomice světa a je ochoten držet ho roky až desítky let. Je vhodné jako významná složka portfolia i jako samostatná sázka na USA pro toho, kdo věří americkému trhu více než zbytku světa. Méně vhodné je pro úplného začátečníka, který hledá jediný maximálně diverzifikovaný fond (tomu obvykle lépe poslouží celosvětové ETF typu MSCI World nebo All-World), a pro investory s krátkým horizontem nebo nízkou tolerancí ke kolísání kurzu dolaru.

Americké ETF: expozice k největší ekonomice světaPodrobný rozbor kategorie, na co koukat při výběru a proč

Americké ETF sledují akciový trh Spojených států, který představuje zhruba 60 až 70 % celosvětové tržní kapitalizace. V praxi znamená investice do amerického ETF podíl na firmách jako Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon nebo Alphabet, tedy na společnostech, které stojí za většinou globálních technologických inovací. Nejčastějším benchmarkem v této kategorii jsou index MSCI USA (zhruba 600 až 630 firem large-cap a mid-cap) a index S&P 500 (500 největších firem). MSCI USA je o něco širší, protože zahrnuje i střední firmy; S&P 500 je klasika zaměřená na největší blue-chip tituly.

Pro českého investora je klíčové, že prakticky všechny relevantní americké ETF jsou dostupné v UCITS podobě s domicilem v Irsku (kód ISIN začínající na IE). To řeší srážkovou daň z amerických dividend na úrovni fondu (irsko-americká smlouva snižuje srážku z 30 % na 15 %) a zbavuje vás povinnosti řešit americký formulář W-8BEN nebo dědickou daň, která hrozí u přímo držených US-domicilovaných fondů. UCITS americká ETF běžně koupíte u brokerů jako DEGIRO, XTB, Trading 212 nebo Interactive Brokers, často i s frakčním nákupem.

Konkrétně na MSCI USA najdete tři hlavní hráče: iShares MSCI USA Screened (ISIN IE00BFNM3G45), Xtrackers MSCI USA (IE00BJ0KDR00) a Invesco MSCI USA (IE00B60SX170). Poplatky se pohybují mezi 0,05 a 0,07 % ročně, což je řádově levnější než aktivně řízené americké akciové fondy.

Proč právě tyto fondy

Pro dlouhodobé budování majetku dává v této kategorii nejlepší smysl akumulační (reinvestiční) fond s irským domicilem a nízkým TER. Akumulační varianta automaticky reinvestuje dividendy uvnitř fondu, takže se nemusíte starat o zdaňování průběžných dividend a využijete efekt složeného úročení; u českého investora navíc odpadá administrativa s ročním daňovým přiznáním k dividendám. Distribuční verzi volte jen tehdy, pokud cíleně chcete pravidelnou výplatu (například v rentiérské fázi).

Z hlediska nákladů a likvidity je rozumné držet se velkých fondů (ideálně nad 1 mld. EUR) s TER do 0,15 %. Invesco MSCI USA má nejnižší poplatek 0,05 %, iShares a Xtrackers nabízejí 0,07 % a obvykle vyšší objem a likviditu na evropských burzách. Pokud vám záleží na vyloučení kontroverzních sektorů (zbraně, tabák), vybírejte verze s přívlastkem Screened nebo ESG; počítejte ale s tím, že mírně mění složení oproti čistému MSCI USA. Rozdíl mezi MSCI USA a S&P 500 je pro většinu investorů druhořadý, protože oba indexy se z 90 % překrývají a dlouhodobě dávají velmi podobný výnos.

Na co si dát pozor

Koncentrace do několika technologických gigantů: největší tituly (Apple, Microsoft, Nvidia a spol.) tvoří v MSCI USA i S&P 500 velmi vysoký podíl. Není to tedy tak rozložené, jak by se u indexu se stovkami firem mohlo zdát, a případný pokles tech sektoru se propíše výrazně.
Měnové riziko USD/CZK: fondy jsou denominované v dolarech. Posílení koruny vůči dolaru vám sníží výnos v korunách i tehdy, když index roste. Zajištěné (CZK-hedged) varianty amerických ETF prakticky nejsou dostupné a hedging by navíc zvýšil náklady.
Sázka na jeden region: čistě americké ETF neobsahuje Evropu ani rozvíjející se trhy. V období, kdy USA zaostávají za zbytkem světa (jak se dělo v některých dekádách), ponesete plné náklady této koncentrace.
Vysoké ocenění trhu: americké akcie se dlouhodobě obchodují za vyšší násobky zisků než jiné regiony, což může znamenat nižší budoucí očekávané výnosy a vyšší citlivost na zklamání z výsledků.

Časté dotazy

Jaký je rozdíl mezi ETF na MSCI USA a na S&P 500?

S&P 500 sleduje 500 největších amerických firem, MSCI USA jich pokrývá zhruba 600 až 630, protože zahrnuje i střední společnosti (mid-cap). V praxi se oba indexy z velké části překrývají a jejich dlouhodobé výnosy jsou velmi podobné. MSCI USA je o něco širší, S&P 500 je nejznámější a nejlikvidnější benchmark.

Které americké ETF má nejnižší poplatky?

Z hlavních fondů na MSCI USA má nejnižší TER Invesco MSCI USA (IE00B60SX170) s 0,05 % ročně. iShares MSCI USA Screened (IE00BFNM3G45) a Xtrackers MSCI USA (IE00BJ0KDR00) mají 0,07 %. Všechny tři jsou řádově levnější než aktivně řízené americké akciové fondy.

Mám volit akumulační, nebo distribuční variantu?

Pro dlouhodobé spoření je praktičtější akumulační fond, který dividendy reinvestuje uvnitř a nevyžaduje jejich průběžné danění v přiznání. Distribuční variantu zvolte, pokud chcete pravidelnou výplatu peněz, například v rentiérské fázi. U dividend z distribučních fondů počítejte s tím, že je v ČR musíte zdanit.

Jak se americké ETF daní pro českého investora?

U kapitálového zisku z prodeje ETF platí v ČR časový test: pokud cenný papír držíte déle než 3 roky, je zisk osvobozen od daně z příjmů. Díky irskému domicilu fondů řešíte srážkovou daň z amerických dividend na úrovni fondu a nemusíte podávat americké formuláře. U akumulačních fondů navíc odpadá průběžné danění dividend.

Je lepší americké ETF, nebo rovnou celosvětové?

Záleží na tom, jak moc chcete sázet na jeden region. Celosvětové ETF (MSCI World nebo FTSE All-World) je diverzifikovanější a už dnes obsahuje kolem 60 až 70 % USA. Čistě americké ETF dává smysl, když chcete USA vědomě zvýraznit, nebo si stavíte portfolio z více regionálních cihel. Pro jednoduchost a jediný fond bývá vhodnější celosvětové řešení.

Co znamená Screened verze amerického ETF?

Screened (nebo ESG) verze vylučují ze složení firmy z kontroverzních oblastí, typicky výrobce zbraní, tabáku či fondy porušující určité normy. Výsledné složení se tak mírně liší od čistého indexu MSCI USA. Pokud vám na těchto kritériích záleží, vybírejte verzi s přívlastkem Screened; jinak stačí standardní varianta indexu.

Porovnat fondy Kde koupit Všechny žebříčky