Zhruba 500 největších veřejně obchodovaných firem v USA, vážených tržní kapitalizací. Pokrývá kolem 80 % hodnoty amerického akciového trhu a je nejsledovanějším měřítkem výkonnosti americké ekonomiky.

MSCI USA

MSCI~600 firem

9 z 50

Velké a střední americké firmy – pokrytím zhruba 85 % US trhu je o něco širší než S&P 500. Vážený tržní kapitalizací.

Government Bond

Ostatní indexy

3 z 50

Státní dluhopisy – považované za nejbezpečnější část portfolia. Cena reaguje hlavně na pohyb úrokových sazeb (delší splatnost = větší citlivost).

Bloomberg U

Bloomberg

2 z 50

Dluhopisový index Bloomberg – koš dluhopisů podle dané splatnosti, měny a typu emitenta.

Zbývajících 20 z 50 fondů sleduje méně časté nebo specifické indexy (sektorové, zajištěné, pákové apod.).

Nevíte, který světový index vybrat? MSCI World vs FTSE All-World vs S&P 500

Pro koho se hodí

Hodí se pro dlouhodobé pasivní investory, kteří stavějí jádro portfolia metodou kup a drž a chtějí maximalizovat čistý výnos tím, že minimalizují náklady, typicky pravidelné měsíční investice do širokého indexu na horizontu 10 a více let. Nehodí se pro krátkodobé spekulanty ani pro investory, kteří hledají konkrétní sektorovou, tematickou nebo aktivně řízenou strategii, tam je nejnižší TER druhořadé kritérium a nemá smysl kvůli němu obětovat vhodnost fondu.

Nejlevnější ETF podle TER: kde končí poplatky a začíná výnosPodrobný rozbor kategorie, na co koukat při výběru a proč

Kategorie nejlevnějších ETF sdružuje fondy s nejnižším ukazatelem celkové nákladovosti (TER, Total Expense Ratio). TER je roční poplatek za správu, který se nestrhává fakturou, ale plynule ukusuje z hodnoty fondu. U nejlevnějších širokých akciových ETF se dnes pohybuje kolem 0,03 až 0,07 %, u dluhopisových ETF od zhruba 0,04 % a u nákladnějších tříd, jako jsou nemovitostní (REIT) fondy, obvykle od 0,24 % výše. Konkrétně sem patří třeba iShares Core S&P 500 (CSPX, ISIN IE00B5BMR087) s TER 0,07 %, iShares Core FTSE 100 (ISF, IE00B53HP851) s TER 0,07 % nebo levné varianty MSCI World a FTSE All-World od Amundi, Vanguardu a SPDR.

Proč to řešit? Poplatek je jediná složka výnosu, kterou máte plně pod kontrolou. Výkonnost trhu neovlivníte, ale rozdíl mezi ETF s TER 0,07 % a 0,50 % je jistý a předvídatelný. Při investici 100 000 EUR a horizontu 20 až 30 let se kvůli složenému úročení může jednat o desetitisíce eur navíc nebo méně na konci. U dlouhodobého pasivního investora je proto nízké TER jedním z mála skutečně spolehlivých zdrojů převahy.

Pro českého investora je podstatné, že drtivá většina nejlevnějších ETF má irský domicil (ISIN začíná na IE) a obchoduje se v EUR, USD nebo GBP. Prakticky všechny najdete u brokerů dostupných z Česka (DEGIRO, XTB, Trading 212, Interactive Brokers, Portu), řadu z nich lze u DEGIRO nakoupit i bez poplatku za obchod. Fondy jsou vedené v cizí měně, takže mezi vámi a výnosem vždy stojí kurz koruny vůči EUR či USD.

Proč právě tyto fondy

V této kategorii nejde honit úplně nejnižší číslo za každou cenu, ale najít nejlevnější fond na kvalitním, širokém indexu. U dlouhodobého portfolia preferujte akumulační třídu (Acc) s irským domicilem: akumulace automaticky reinvestuje dividendy a odpadá papírování, irský domicil díky daňové smlouvě mezi Irskem a USA snižuje srážkovou daň z amerických dividend uvnitř fondu na 15 %, což u S&P 500 a MSCI World reálně zvedá čistý výnos oproti fondům z jiných domicilů.

Vedle samotného TER sledujte velikost fondu a likviditu. Fond nad 500 mil. EUR je stabilnější, má užší rozpětí nákup/prodej (spread) a nižší riziko zrušení. Občas platí, že o pár setin levnější, ale drobný a málo obchodovaný fond vás na spreadu připraví o víc, než ušetříte na TER. Ideál je tedy kombinace: nízké TER, velký a likvidní fond a čistý, dobře diverzifikovaný index (S&P 500, MSCI World, FTSE All-World) bez zbytečných pákových nebo tematických příměsí.

Na co si dát pozor

Honba za nejnižším TER může svést k nákupu drobného nebo nově vzniklého fondu, který má sice skvělé číslo, ale nízké aktiva pod správou. Hrozí širší spread, horší plnění příkazů a v krajním případě zrušení (likvidace) fondu s nuceným prodejem v nevhodnou dobu.
TER není jediný náklad. Reálné zaostávání za indexem (tracking difference) ovlivňují i způsob replikace, efektivita zdanění dividend a příjmy z půjčování cenných papírů. Dva fondy se stejným TER se proto v čistém výsledku mohou lišit, číslo TER samo o sobě nestačí.
Levné ETF v této kategorii jsou vedené v EUR, USD nebo GBP. Výnos i hodnota portfolia v korunách kolísají s kurzem, posílení koruny může výnos umazat bez ohledu na to, jak nízký poplatek fond má.
Nejlevnější bývají fondy na velké, koncentrované indexy typu S&P 500 nebo MSCI World s vysokou vahou amerických technologických firem. Nízký poplatek nezmenšuje riziko koncentrace, jen levně kupujete expozici, která nemusí být tak diverzifikovaná, jak se zdá.

Časté dotazy

Co přesně znamená TER a jak se strhává?

TER (Total Expense Ratio) je celkový roční poplatek za správu ETF vyjádřený v procentech z hodnoty investice. Nestrhává se fakturou, ale průběžně se odečítá z majetku fondu, takže se projeví jako mírně nižší kurz. Při TER 0,07 % a investici 10 000 EUR jde zhruba o 7 EUR ročně.

Je nejnižší TER vždy nejlepší volba?

Ne nutně. Kromě TER rozhoduje velikost a likvidita fondu, kvalita indexu a reálné zaostávání za indexem (tracking difference). Někdy o pár setin dražší, ale velký a likvidní fond přinese v čistém lepší výsledek než nejlevnější drobný fond s širokým spreadem.

Kolik reálně ušetřím oproti drahému fondu?

Záleží na rozdílu v TER a horizontu. Rozdíl 0,5 % ročně může na 30letém investování snížit konečnou částku o zhruba 15 až 20 % kvůli složenému úročení. U velkých částek a dlouhých horizontů jde o desetitisíce eur, proto jsou náklady u pasivních investorů zásadní.

Mají levné ETF akumulační, nebo distribuční variantu?

Existují obě. Pro dlouhodobé budování majetku je obvykle praktičtější akumulační třída (Acc), která dividendy automaticky reinvestuje uvnitř fondu. Distribuční (Dist) třídu volí ten, kdo chce pravidelnou hotovost, počítejte ale s tím, že vyplacené dividendy je v ČR nutné danit.

Proč mají levné ETF nejčastěji irský domicil?

Irský domicil (ISIN začínající IE) je u nejlevnějších fondů běžný kvůli daňové smlouvě mezi Irskem a USA, která snižuje srážkovou daň z amerických dividend uvnitř fondu na 15 %. To u fondů na americké akcie zvyšuje čistý výnos, proto sem míří většina levných S&P 500 a World ETF.

Musím z levného ETF platit v Česku daň?

Ano, zisk z prodeje ETF podléhá dani z příjmů, pokud nesplníte časový (tzv. časový test) nebo hodnotový limit pro osvobození. U akumulačních fondů řešíte daň typicky až při prodeji, u distribučních daníte i průběžně vyplácené dividendy. Konkrétní situaci si ověřte podle aktuálních pravidel nebo s daňovým poradcem.

Porovnat fondy Kde koupit Všechny žebříčky