Jak dlouho můžete být v minusu? Data v korunách i po inflaci
Data k 16. 10. 2026
Krátká odpověď
Většinou měsíce až pár let. Nejdéle se čekalo po nákupech na vrcholu internetové bubliny: kdo vložil peníze do S&P 500 v lednu 2000, byl v korunách v minusu 14 let a 7 měsíců – a po započtení inflace 18 let a 3 měsíce. Ze všech nákupů S&P 500 od roku 2000 byl po deseti letech pod vkladem jen ten, kdo nakoupil v období leden 2000 – červen 2002.
Kdybyste koupili v nejhorší chvíli
Jednorázová investice, počítáno v korunách. „V minusu“ = do posledního měsíce, kdy byla hodnota pod vkladem.
| Do čeho | V minusu v Kč | Po inflaci |
|---|---|---|
| Nákup leden 2000 · Těsně před splasknutím internetové bubliny | ||
| S&P 500 | 14 let a 7 měsíců | 18 let a 3 měsíce |
| Celý svět | 14 let a 9 měsíců | 23 let a 11 měsíců |
| Nákup říjen 2007 · Na vrcholu před finanční krizí | ||
| S&P 500 | 4 roky a 7 měsíců | 5 let a 5 měsíců |
| Celý svět | 5 let a 5 měsíců | 6 let a 1 měsíc |
| Vyvážené 60/40 | 4 roky a 2 měsíce | 5 let a 4 měsíce |
| Nákup duben 2015 · Před propadem 2015–2016 | ||
| S&P 500 | 1 rok a 3 měsíce | 1 rok a 3 měsíce |
| Celý svět | 1 rok a 7 měsíců | 3 roky a 9 měsíců |
| Vyvážené 60/40 | 3 roky a 9 měsíců | 9 let a 2 měsíce1 |
| Nákup únor 2020 · Těsně před covidem | ||
| S&P 500 | 6 měsíců | 3 roky a 3 měsíce2 |
| Celý svět | 6 měsíců | 3 roky a 10 měsíců |
| Vyvážené 60/40 | 6 měsíců | 5 let a 8 měsíců |
| Nákup leden 2022 · Před propadem a inflací 2022 | ||
| S&P 500 | 1 rok a 11 měsíců | 3 roky a 4 měsíce |
| Celý svět | 1 rok a 11 měsíců | 3 roky a 6 měsíců |
| Vyvážené 60/40 | 2 roky | 4 roky a 4 měsíce |
- 1Vyvážené 60/40, nákup v dubnu 2015, po inflaci: investice byla nad vkladem už od března 2019, a to souvisle 3 roky a 3 měsíce. Pak pod vklad ještě klesla, celkem na 1 rok a 9 měsíců (nejvíc o 15 %) – a „v minusu“ počítáme až do posledního takového měsíce.
- 2S&P 500, nákup v únoru 2020, po inflaci: investice byla nad vkladem už od srpna 2020, a to souvisle 2 roky a 4 měsíce. Pak pod vklad ještě klesla, celkem na 5 měsíců (nejvíc o 5 %) – a „v minusu“ počítáme až do posledního takového měsíce.
Vyvážené portfolio (60 % akcie, 40 % dluhopisy) počítáme od října 2003 – dřívější data dluhopisového fondu nemáme.
Všechny měsíce nákupu najednou
S&P 500: každý sloupec je jeden měsíc nákupu, výška ukazuje, jak dlouho pak byla investice v minusu. Tmavě v korunách, světle po inflaci.
Z 263 měsíců nákupu, po kterých máme aspoň pět let dat, nebyla u 67 (25 %) hodnota na konci žádného měsíce pod vkladem. Nejdelší čekání se týká nákupů v letech 2000–2003; kdo nakoupil od roku 2004, byl v korunách v minusu nejvýš 8 let a 1 měsíc.
Jak velká je šance být v minusu
Vezmeme každý měsíc od roku 2000 jako možný den nákupu a podíváme se, jak často byla investice po daném počtu let pod vkladem. Počítáme jednorázový nákup i pravidelné investování stejné částky každý měsíc.
S&P 500
| Po | Naráz | Naráz, po inflaci | Pravidelně | Pravidelně, po inflaci |
|---|---|---|---|---|
| 1 roce (310) | 29 % | 35 % | 31 % | 35 % |
| 2 letech (298) | 21 % | 29 % | 22 % | 30 % |
| 3 letech (286) | 23 % | 28 % | 20 % | 28 % |
| 5 letech (262) | 32 % | 34 % | 19 % | 28 % |
| 10 letech (202) | 15 % | 18 % | 11 % | 13 % |
| 15 letech (142) | 0 % | 11 % | 0 % | 0 % |
Celý svět
| Po | Naráz | Naráz, po inflaci | Pravidelně | Pravidelně, po inflaci |
|---|---|---|---|---|
| 1 roce (310) | 28 % | 35 % | 30 % | 35 % |
| 2 letech (298) | 23 % | 28 % | 20 % | 26 % |
| 3 letech (286) | 23 % | 33 % | 16 % | 27 % |
| 5 letech (262) | 31 % | 33 % | 17 % | 27 % |
| 10 letech (202) | 15 % | 17 % | 9 % | 15 % |
| 15 letech (142) | 1 % | 13 % | 0 % | 0 % |
Vyvážené 60/40 (od října 2003)
| Po | Naráz | Naráz, po inflaci | Pravidelně | Pravidelně, po inflaci |
|---|---|---|---|---|
| 1 roce (265) | 26 % | 34 % | 28 % | 34 % |
| 2 letech (253) | 17 % | 25 % | 18 % | 27 % |
| 3 letech (241) | 15 % | 32 % | 15 % | 25 % |
| 5 letech (217) | 16 % | 38 % | 8 % | 27 % |
| 10 letech (157) | 0 % | 0 % | 0 % | 8 % |
| 15 letech (97) | 0 % | 0 % | 0 % | 0 % |
Podíl měsíců nákupu, kdy byla hodnota po daném počtu let (na konci měsíce) pod vloženou částkou. V závorce počet měsíců nákupu, pro které už tolik let dat máme.
Proč může být „po 5 letech“ horší než „po roce“
Naše data začínají v roce 2000 – těsně před dvěma velkými propady (2000–2002 a 2008) a v době, kdy koruna k dolaru silně posilovala.U S&P 500 skončila po 5 letech v minusu 83 z 96 nákupů z let 2000–2007 a žádný nákup z pozdějších let. Tyhle starty táhnou celkový podíl nahoru.Neznamená to, že delší držení obecně škodí – po 15 letech už nebyl v korunách v minusu žádný nákup S&P 500. Znamená to, že výsledek hodně záleží na tom, do jakého období se trefíte.
Jak hluboko to cestou spadne
Doba v minusu je jedna věc, hloubka druhá. Pro každý měsíc nákupu jsme našli nejnižší hodnotu, na kterou investice kdykoli později klesla pod nákupní cenu (konce měsíců, v korunách):
| Do čeho | Typicky | 1 z 10 nákupů | Nejhůř | Pokles přes 20 % |
|---|---|---|---|---|
| S&P 500 | −8 % | −52 % | −69 % nákup září 2000 | 39 % nákupů |
| Celý svět | −10 % | −47 % | −64 % nákup září 2000 | 38 % nákupů |
| Vyvážené 60/40 | −4 % | −26 % | −32 % nákup červenec 2007 | 16 % nákupů |
„Typicky“ = medián, „1 z 10 nákupů“ = hloubka, kterou překonala desetina nejhorších nákupů. Jen nákupy, po kterých máme aspoň 5 let dat.
Kdo do akcií vstupuje, měl by počítat s tím, že hodnota v nějaké chvíli spadne pod vklad – u S&P 500 se to stalo u 72 % nákupů a u 39 % nákupů to bylo o víc než pětinu. Vyvážené portfolio padalo méně: typicky o 4 %, v nejhorším případě o 32 %.
Typická doba v minusu
Jak dlouho byla investice pod vkladem (do posledního měsíce pod vkladem) – přes všechny nákupy, po kterých máme aspoň 10 let dat:
| Do čeho | Polovina nákupů nejvýš | 3 ze 4 nákupů nejvýš | 9 z 10 nákupů nejvýš |
|---|---|---|---|
| S&P 500 203 nákupů | 2 rokypo inflaci 3 roky a 5 měsíců | 7 let a 11 měsícůpo inflaci 9 let | 12 let a 2 měsícepo inflaci 13 let a 1 měsíc |
| Celý svět 203 nákupů | 3 roky a 5 měsícůpo inflaci 3 roky a 9 měsíců | 7 let a 3 měsícepo inflaci 8 let a 9 měsíců | 12 let a 1 měsícpo inflaci 14 let a 6 měsíců |
| Vyvážené 60/40 158 nákupů | 11 měsícůpo inflaci 1 rok a 9 měsíců | 4 roky a 11 měsícůpo inflaci 7 let a 8 měsíců | 6 let a 2 měsícepo inflaci 8 let a 5 měsíců |
Proč to v korunách trvalo déle
S&P 500 od ledna 2000 byl v dolarech v minusu 11 let a 9 měsíců, v korunách 14 let a 7 měsíců. Rozdíl udělal kurz: koruna v letech 2000–2008 silně posílila a dolarové investice v ní ztrácely. Funguje to i opačně – v krizi 2008 koruna oslabila a propad v Kč zmírnila. Víc o měnovém riziku
Inflace prodlužuje čekání
Návrat nad vklad v korunách ještě neznamená, že si za peníze koupíte totéž co na začátku. Je to vidět na letech vysoké inflace 2022–2023: kdo koupil S&P 500 v lednu 2022, byl v korunách v minusu 1 rok a 11 měsíců, po započtení inflace 3 roky a 4 měsíce. Kdo koupil těsně před covidem (únor 2020), byl v korunách v minusu 6 měsíců, po inflaci 3 roky a 3 měsíce.
A když investujete pravidelně?
Pravidelná investice čekání zkrátí, ale nezruší. Kdo od ledna 2000 posílal do S&P 500 každý měsíc stejnou částku, byl pod součtem svých vkladů 11 let a 11 měsíců (po inflaci 13 let a 1 měsíc). V nejhorší chvíli, v září 2002, měl o 43 % méně, než vložil.
Kdo začal pravidelně investovat na vrcholu před finanční krizí (říjen 2007), byl pod vklady 2 roky a 2 měsíce, po inflaci 3 roky a 11 měsíců. Při jednorázovém nákupu ve stejném měsíci to bylo 4 roky a 7 měsíců, po inflaci 5 let a 5 měsíců.
Vyzkoušejte si vlastní začátek v Korunovém stroji času.
Co si z toho vzít
Akcie jsou na peníze, které nebudete potřebovat roky. I v historii, kterou známe, bylo možné být v minusu přes deset let.
Rezerva a dluhopisy kupují klid. Vyvážené portfolio padalo méně a z krize 2008 se vrátilo dřív. Peníze na příští rok patří do rezervy, ne do akcií.
Nejhorší případy jsou vzácné, ale skutečné. Data neříkají, kdy přijde další – jen jak dlouho to v minulosti trvalo.
Časté dotazy
Jak dlouho může trvat, než se investice do akcií vrátí nad vklad?
Obvykle měsíce až pár let. Po nákupu na vrcholu v roce 2000 ale mnohem déle: kdo koupil S&P 500 v lednu 2000, byl v korunách v minusu 14 let a 7 měsíců, a po započtení české inflace 18 let a 3 měsíce. Takové případy se týkaly nákupů na vrcholu internetové bubliny v letech 2000–2002.
Proč byl návrat v korunách delší než v dolarech?
Protože koruna v letech 2000–2008 silně posílila (dolar z 36 Kč na zhruba 15 Kč) a dolarová aktiva tím v Kč ztrácela. S&P 500 od ledna 2000 byl v dolarech v minusu 11 let a 9 měsíců, v korunách 14 let a 7 měsíců.
Pomůže pravidelné investování?
Zkrátí to, ale nezruší. Kdo od ledna 2000 posílal do S&P 500 každý měsíc stejnou částku, byl v korunách pod součtem vkladů 11 let a 11 měsíců – v nejhorší chvíli −43 % (září 2002).
Metodika a zdroje
Měsíční hodnoty (konec měsíce) z ETF SPY (S&P 500), VT (celý svět, index FTSE Global All Cap – od 7/2008; dříve, kdy fond nebyl, aproximace 60 % S&P 500 + 40 % fond VGTSX se světem mimo USA) a AGG (dluhopisy) – s reinvesticí dividend, po poplatcích fondů, před daní, převedeno do korun denním kurzem, roční vyvažování. Nákup na začátku měsíce. Inflace: index spotřebitelských cen ČSÚ (měsíčně od 2015, dříve z ročních průměrů); poslední zveřejněný měsíc je červen 2026, za další měsíce inflaci zatím nezapočítáváme. Propady uvnitř měsíce se neprojeví. Ověřeno nezávisle z ročních výnosů S&P 500 (S&P Dow Jones Indices), kurzů ČNB a míry inflace ČSÚ. Minulé výnosy nezaručují budoucí.