Buffettovo portfolio 90/10: kolik by vydělalo v korunách
Nejslavnější investor světa předepsal pro dědictví své ženy nejjednodušší portfolio, jaké existuje: 90 % levný indexový fond na S&P 500 a 10 % krátké státní dluhopisy. Přepočítali jsme ho do korun na reálných denních datech od roku 2002 – ze 100 000 Kč by dnes bylo přes 729 000 Kč.
Odkud se 90/10 vzalo
Dopis akcionářům Berkshire Hathaway za rok 2013 – pokyn pro správce dědictví.
Buffett v dopise popsal, co má správce udělat s penězi pro jeho ženu: vložit 10 % do krátkodobých státních dluhopisů a 90 % do velmi levného indexového fondu na S&P 500. A dodal, že dlouhodobé výsledky tohoto portfolia budou lepší než u většiny investorů – penzijních fondů i institucí – kteří platí drahé správce.
Nebyla to jen teorie. Ve slavné desetileté sázce (2008–2017) postavil levný indexový fond na S&P 500 proti výběru hedgeových fondů – indexový fond vydělal zhruba +126 %, hedgeové fondy v průměru kolem +36 %. Jednoduchost a nízké poplatky vyhrály.
My jsme si položili otázku, kterou za vás nikdo nespočítá: co by 90/10 udělalo s korunami českého investora? Kurz se přepočítává den po dni, výnosy jsou po odečtení poplatků ETF (TER).
Výsledky v korunách (červenec 2002 – červenec 2026)
Jednorázový vklad 100 000 Kč, rebalancováno 1× ročně, po poplatcích ETF.
729 000 Kč
hodnota ze 100 000 Kč po 24 letech (výnos 8,6 % ročně).
−47 %
nejhlubší propad (finanční krize 2008–2009). Kdo vydržel, vydělal.
−27 %
nejhorší kalendářní rok (2008). Čisté akcie měly −33 %.
| 2002–2026 · v Kč · po TER | Buffett 90/10 | 100 % S&P 500 |
|---|---|---|
| Hodnota ze 100 000 Kč | 729 413 Kč | 845 188 Kč |
| Výnos ročně (CAGR) | +8,6 % | +9,3 % |
| Nejhlubší propad | −47,3 % | −52,9 % |
| Kolísavost | ± 19,6 % | ± 21,5 % |
| Nejhorší rok (2008) | −27,4 % | −32,6 % |
Dluhopisová desetina výnos mírně brzdí, ale změkčuje nejhorší chvíle – v roce 2008 o víc než 5 procentních bodů. Přesně to od ní Buffett chce: rezervu na výběry ve špatných letech, ne maximalizaci výnosu.
A co pravidelné investování?
Stejné portfolio, 100 000 Kč na startu + 5 000 Kč měsíčně.
Kdo od července 2002 vložil 100 000 Kč a přidával 5 000 Kč měsíčně, vložil celkem 1 540 000 Kč – a dnes by měl přibližně 7 715 000 Kč. Pětinásobek vkladů, v korunách, po poplatcích, včetně dvou velkých krizí po cestě.
Každý měsíční vklad se přepočítává kurzem daného dne – žádné průměrování kurzu zpětně.
Co si rozmyslet, než to zkopírujete
Poctivé výhrady – žádné portfolio není zadarmo.
Koncentrace na USA
S&P 500 = sázka na americký trh a dolar. Celosvětová varianta (FTSE All-World) je diverzifikovanější – porovnejte si obě v backtestu.
Kurz koruny
Výnos v Kč zahrnuje pohyb koruny vůči dolaru. Historicky koruna dlouhodobě posilovala – proto je korunový výnos nižší než dolarový. Počítáme to poctivě.
Propad −47 % je test nervů
Buffett ho ustojí. Vy? Pokud ne, konzervativnější poměr (60/40) je lepší než panický prodej na dně.
Časté otázky
Prakticky k portfoliu 90/10 pro českého investora.
Co přesně Buffett poradil?+
V dopise akcionářům Berkshire Hathaway za rok 2013 popsal pokyn pro správce dědictví své ženy: 10 % do krátkodobých státních dluhopisů a 90 % do velmi levného indexového fondu na S&P 500. Argumentoval, že dlouhodobé výsledky tohoto jednoduchého portfolia překonají většinu investorů, kteří platí drahé správce.
Proč zrovna 90/10 a ne 60/40?+
Buffett míří na velmi dlouhý horizont (dědictví) – tam akcie historicky jasně vítězí a dluhopisová složka slouží hlavně jako rezerva na výběry ve špatných letech, ne jako tlumič kolísání. Pro kratší horizont nebo slabší nervy je konzervativnější poměr rozumnější. Porovnat si oba můžete v našem backtestu.
Není 90 % v jediném americkém indexu málo diverzifikace?+
To je nejčastější výtka. S&P 500 je 500 velkých firem s globálními tržbami, ale měnově i geograficky je to sázka na USA. Pro českého investora dává smysl zvážit i celosvětovou variantu (FTSE All-World) – v backtestu si obě verze porovnáte na stejném období. Buffett sám americkou koncentraci vědomě přijímá („nikdy nesázejte proti Americe").
Z jakých ETF to poskládám v Česku?+
Akciová část: ETF na S&P 500, např. iShares Core S&P 500 (ISIN IE00B5BMR087, TER 0,07 %). Dluhopisová část: krátké americké státní dluhopisy, např. iShares USD Treasury Bond 1–3yr (ISIN IE00BYXPSP02, TER 0,07 %). Obojí koupíte u běžných brokerů dostupných v ČR – viz náš přehled Kde koupit ETF.
Jak často rebalancovat?+
Stačí jednou ročně vrátit váhy na 90/10 (náš výpočet s roční rebalancí počítá). U tak malé dluhopisové složky je efekt rebalance malý – důležitější je disciplína nechat portfolio být.
Jak je to s daněmi?+
V Česku platí časový test: po 3 letech držení je zisk z prodeje cenných papírů osvobozen od daně z příjmů. U akumulačních ETF se dividendy reinvestují uvnitř fondu, takže průběžně nedaníte nic. Detaily v článku Daně z ETF.
Vyzkoušejte Buffettovo 90/10 na vlastní čísla
V backtestu je jako hotový preset – změňte částku, období nebo přidejte vklady.