Nejlepší dluhopisové ETF
Top dluhopisové ETF fondy pro stabilní výnosy
Geografické rozložení
Podle iShares USD Treasury Bond 0-1yr · 53 pozic ve fondu
- USA27 %
- Ostatní73 %
Ilustrační složení největšího fondu v kategorii. Jednotlivé fondy se mohou lišit; přesné složení najdete v detailu fondu.
Naše doporučené ETF
Konkrétní fondy z kategorie – klikněte pro detail s výnosem v Kč, složením a riziky.
Žebříčky podle kritéria
Nejlevnější, největší a nejvýkonnější fondy v kategorii – z reálných dat.
Nejlevnější (TER)
Roční poplatek za správu
Největší (AUM)
Velikost spravovaných aktiv
Které indexy tato kategorie sleduje
Podkladové indexy fondů v kategorii – co měří, kolik mají složek a jak jsou vážené.
Government Bond
Státní dluhopisy – považované za nejbezpečnější část portfolia. Cena reaguje hlavně na pohyb úrokových sazeb (delší splatnost = větší citlivost).
Euro Corporate
Podnikové dluhopisy investičního stupně denominované v euru. Vyšší výnos než státní dluhopisy výměnou za kreditní riziko emitentů.
Zbývajících 39 z 50 fondů sleduje méně časté nebo specifické indexy (sektorové, zajištěné, pákové apod.).
Pro koho se hodí
Hodí se konzervativnějším investorům, lidem blížícím se k cíli (za pár let potřebují peníze) a všem, kdo chtějí ztlumit výkyvy akciového portfolia či mít stabilní protiváhu. Dobře poslouží i v rentierské fázi jako zdroj pravidelného příjmu. Nehodí se mladým investorům s dlouhým horizontem, kteří hledají maximální růst (tam dominují akcie), ani jako náhrada spořicího účtu na krátkodobou rezervu, protože cena dluhopisového ETF může krátkodobě klesnout.
Dluhopisové ETF: stabilizátor portfolia, ne motor výnosuPodrobný rozbor kategorie, na co koukat při výběru a proč
Dluhopisové ETF nakupují do jednoho fondu stovky až tisíce dluhopisů, což jsou v podstatě půjčky státům (např. Německu, USA, Francii) a velkým firmám (investičního stupně). Fond za vás vybírá kupóny, reinvestuje splatné dluhopisy a rozkládá riziko napříč emitenty a splatnostmi. Nejrozšířenější kategorií jsou tzv. Global Aggregate fondy, které kombinují státní i korporátní dluhopisy vyspělých zemí do jednoho indexu (Bloomberg Global Aggregate). Typickými zástupci dostupnými u českých brokerů jsou iShares Core Global Aggregate Bond (IE00BDBRDM35), Xtrackers Global Government Bond a Vanguard Global Aggregate Bond (IE00BG47KH54) s velmi nízkým TER kolem 0,10 %.
Pro Čecha je u dluhopisů zásadní jedna věc: měna. Zahraniční dluhopis vynáší třeba 3 %, ale pokud dolar nebo euro oslabí vůči koruně o 5 %, je výnos rázem záporný. Proto u dluhopisové složky portfolia dává smysl volit verze zajištěné do EUR (EUR Hedged) nebo do CZK, kde je kurzové riziko systematicky odstíněno. U akcií se hedging obvykle nevyplácí, u dluhopisů naopak dává velký smysl, protože kolísání kurzu bývá větší než samotný úrokový výnos.
Do dluhopisových ETF se investuje především kvůli stabilitě a diverzifikaci, nikoli kvůli růstu. Historicky se dluhopisy chovaly opačně než akcie (při propadu akciových trhů investoři utíkají do bezpečí státních dluhopisů), takže ve smíšeném portfoliu tlumí výkyvy. Rok 2022 ale ukázal i výjimku: když centrální banky prudce zvedaly sazby, klesly ceny akcií i dluhopisů zároveň. Aktuálně, po návratu sazeb na vyšší úrovně, nabízejí kvalitní dluhopisové ETF slušný běžný výnos (yield to maturity) v pásmu zhruba 3-4 %, což je nejlepší výchozí pozice za poslední dekádu.
Proč právě tyto fondy
Pro drtivou většinu českých investorů je nejrozumnější volbou široce diverzifikovaný Global Aggregate fond zajištěný do EUR nebo CZK, s nízkým TER (ideálně do 0,15 %) a velkým objemem majetku pro dostatečnou likviditu. Akumulační (accumulating) verze se hodí do fáze budování majetku, protože kupóny automaticky reinvestuje a nemusíte je danit ani ručně přeinvestovávat. Distribuční (distributing) verze naopak ocení ten, kdo chce z dluhopisů pravidelný příjem na účet, typicky v rentierské fázi.
Klíčové je nehnat se za výnosem. High yield (podřadné) dluhopisy nebo dlouhá durace lákají vyšším číslem, ale nesou riziko, kvůli kterému do dluhopisové části portfolia vůbec nepatří. Držte se investičního stupně (rating BBB a výše), globální diverzifikace a EUR/CZK zajištění. Pokud vás trápí citlivost na sazby, sáhněte po fondech s kratší durací; pokud čekáte pokles sazeb a chcete na něm vydělat, delší durace nabídne větší cenový růst, ale i větší propad při opačném scénáři.
Na co si dát pozor
- Úrokové riziko: když centrální banky zvedají sazby, ceny existujících dluhopisů klesají. Čím delší durace fondu, tím větší propad, což naplno ukázal rok 2022, kdy globální dluhopisové ETF ztratily i přes 10 %.
- Měnové riziko u nezajištěných verzí: posílení koruny vůči dolaru či euru může snadno smazat celý úrokový výnos. Proto pro české investory preferujte verze zajištěné do EUR nebo CZK.
- Kreditní riziko: u korporátních a zejména high yield dluhopisů hrozí, že emitent nesplatí. U kvalitních Global Aggregate fondů investičního stupně je toto riziko nízké, ale ne nulové.
- Inflační riziko: pevný kupón ztrácí reálnou hodnotu, pokud inflace překvapivě vzroste. Klasické dluhopisové ETF proti inflaci nechrání, na to slouží samostatná kategorie inflačně vázaných (linkers) fondů.
Časté dotazy
Je lepší dluhopisové ETF, nebo spořicí účet a termínovaný vklad?
Pro krátkodobou rezervu (do 1-2 let) je spořicí účet bezpečnější, protože nekolísá a je pojištěný. Dluhopisové ETF má smysl na střednědobý až dlouhodobý horizont, kde nabízí lepší diverzifikaci a potenciál kapitálového zhodnocení, když sazby klesají. Cena ETF ale může krátkodobě klesnout, což u spořicího účtu nehrozí.
Proč mi dluhopisové ETF v roce 2022 spadlo, když jsou dluhopisy 'bezpečné'?
Bezpečnost dluhopisu znamená vysokou pravděpodobnost splacení, ne stabilní cenu na burze. Když centrální banky prudce zvýšily sazby, tržní cena starších dluhopisů s nižším kupónem klesla, a to se propsalo i do ceny ETF. Při držení do splatnosti se ale vyšší sazby postupně promítnou do vyššího budoucího výnosu fondu.
Mám volit akumulační, nebo distribuční verzi?
Akumulační verze reinvestuje kupóny automaticky a hodí se pro budování majetku bez starostí. Distribuční verze vyplácí kupóny na účet a ocení ji ten, kdo chce pravidelný příjem. V ČR podléhají vyplacené kupóny dani z příjmu, u akumulační verze řešíte pouze zisk při prodeji.
Musím zisk z dluhopisového ETF danit?
Ano, ale platí stejný časový test jako u akciových ETF: pokud cenný papír držíte déle než 3 roky, je zisk z prodeje od daně z příjmu osvobozen. U distribučních verzí se ovšem vyplacené kupóny (dividendy) daní vždy, bez ohledu na dobu držení. Pravidla se mohou měnit, proto si aktuální stav ověřte.
Co znamená durace a proč je důležitá?
Durace vyjadřuje citlivost fondu na změnu úrokových sazeb. Zjednodušeně: durace 7 znamená, že při růstu sazeb o 1 procentní bod cena fondu klesne zhruba o 7 %, a naopak. Kratší durace = klidnější průběh, delší durace = větší zisk při poklesu sazeb, ale i větší propad při jejich růstu.
Kde dluhopisové ETF koupím a na co si dát pozor?
Global Aggregate fondy najdete u většiny českých i zahraničních brokerů, například DEGIRO, XTB, Interactive Brokers, Trading 212, Portu nebo Fio e-Broker. Ověřte si, že jde o verzi zajištěnou do EUR nebo CZK (v názvu 'EUR Hedged') a porovnejte transakční poplatky, u pravidelných menších nákupů se hodí broker bez poplatku za obchod.