Permanentní portfolio
Pro investory, kteří chtějí klid a stabilitu v každé fázi ekonomiky.
O strategii
Permanentní portfolio vychází z myšlenky Harryho Browna z 80. let: rozložit majetek rovným dílem mezi aktiva, z nichž každé se daří v jiné fázi ekonomiky. Když jedna část klesá, jiná zpravidla roste, a celek tak zůstává klidný bez ohledu na to, co dělá trh.
Drží čtyři rovnoměrné čtvrtiny přesně podle Browna: světové akcie (růst v dobách prosperity), dlouhé státní dluhopisy (opora při recesi a deflaci), zlato (ochrana při inflaci a krizích důvěry) a hotovost v podobě krátkých státních dluhopisů (klid a rezerva na nákupy během propadů). Žádná složka nepřesahuje 25 %, takže portfolio nestojí a nepadá s jediným trhem.
Jak funguje
Jednou ročně portfolio vyvážíte zpět na 25/25/25/25 – prodáte část toho, co vyrostlo, a dokoupíte to, co zaostalo. Tím automaticky prodáváte draho a nakupujete levně a udržujete nízké riziko.
4 fondy · jednou ročně vrátit poměry na cíl.
Složení portfolia
Rozdělení mezi třídy aktiv a konkrétní ETF fondy, kterými portfolio poskládáte.
- Akcie25 %
- Dlouhodobé dluhopisy25 %
- Hotovost (krátké dluhopisy)25 %
- Zlato25 %
- AkcieTER 0,14 %1 rok v Kč +18,3 %IE00BK5BQT80
- Dlouhodobé dluhopisyTER 0,07 %1 rok v Kč −2,6 %IE00BFM6TC58
- Hotovost (krátké dluhopisy)TER 0,07 %1 rok v Kč +5,8 %IE00BYXPSP02
- ZlatoTER 0,12 %1 rok v Kč +1,7 %IE00B4ND3602
Kolik portfolio stojí: vážený roční poplatek je 0,10 % – z investovaného milionu korun tedy 1 000 Kč ročně. Poplatek se strhává průběžně z hodnoty fondu, žádnou fakturu nedostanete. K tomu připočtěte náklady brokera (poplatek za nákup a případnou měnovou konverzi) – ty se u jednotlivých brokerů liší.
Historická výkonnost a chování v krizích
Jak by se toto portfolio chovalo na reálných datech od 26. 6. 2008 – růst, kolísavost, propady a krize.
Denní data 6/2008 – 27. 10. 2026, v Kč, srovnání se 100 % akciemi celého světa (fond VT, index FTSE Global All Cap). vliv kurzu
Kolik by bylo ze 100 tis. Kč (hodnota v Kč)
Permanentní portfolio proti 100 % akciím světa
Menší výkyvy i mělčí propad než čisté akcie, za cenu nižšího růstu.
| Za období 6/2008 – 10/2026Od 6/2008 | Toto portfolio | Akcie světa (VT) |
|---|---|---|
| Roční zhodnoceníprůměrně ročně (CAGR) | +8,0 % | +10,9 % |
| Kolísavostročně, z měsíčních výnosů | 10,4 %✓ klidnější | 12,8 % |
| Největší propadod vrcholu, data od 6/2008 | −20,1 %✓ mělčídno 7/2009návrat za 9 měs. | −32,1 %dno 3/2009 |
| Nejlepší celý rok | +23,3 %2014 | +28,3 %2013 |
| Nejhorší celý rok | −10,9 %2022 | −15,5 %2022 |
| Roky v plusujen celé roky | 14 z 17 | 14 z 17 |
Výnos rok po roce (Kč)
Čárkovaně = jen část roku (2008 od 6/2008, 2026 do 27. 10. 2026).
2008*
+26,5 %
2009
+3,5 %
2010
+15,8 %
2011
+16,2 %
2012
+2,0 %
2013
−0,5 %
2014
+23,3 %
2015
+4,9 %
2016
+8,1 %
2017
−7,2 %
2018
+2,4 %
2019
+16,3 %
2020
+9,3 %
2021
+4,9 %
2022
−10,9 %
2023
+9,3 %
2024
+18,9 %
2025
+5,4 %
2026*
+7,1 %
Jak si vedlo v krizích
Propad od vrcholu ke dnu uvnitř okna krize – stejný výpočet jako v backtestu. Proč chybí rok 2008?
| Krize | Toto portfolio | Akcie světa (VT) |
|---|---|---|
| Covid krachjarní propad 2020 · návrat do měsíce | −5,1 % | −27,4 % |
| Medvědí trh 2022pokles akcií i dluhopisů (inflace, sazby) · návrat za 18 měs. | −12,1 % | −16,2 % |
Backtest na denních cenách fondů (přepočet do Kč referenčními kurzy ECB), vyvažování jednou ročně, poplatky fondů jsou v cenách, daně a poplatky brokera ne. Měnové riziko
Kdy září
Mimořádně klidný průběh a mělké propady. Historicky zvládá inflaci i recesi bez velkých ztrát, takže investor méně podléhá panice a vydrží.
Slabina
Za stabilitu platíte nižším dlouhodobým výnosem než u akciových portfolií. V silných býčích trzích akcií výrazně zaostává, protože v nich má jen čtvrtinu.
Pro koho se hodí
„Chci klid a co nejmenší výkyvy, růst je až druhořadý.“
Tomáš Kostrhoun
Autor ETF průvodce.cz, 12+ let praxe v českém bankovnictví. Čísla počítáme z dat přepočtených do korun – jde o vzdělávací materiál, ne investiční doporučení. O autorovi · Metodika a zdroje dat
Zveřejněno · aktualizováno
Obsah na této stránce má pouze vzdělávací a informativní charakter a nepředstavuje investiční doporučení ani nabídku k nákupu či prodeji cenných papírů. Minulá výkonnost není zárukou budoucích výnosů a hodnota investice může kolísat. Před investováním zvažte své cíle a rizikový profil, případně se poraďte s licencovaným poradcem.